恒鑫生活★ღ，这家蜜雪冰城★ღ、瑞幸★ღ、喜茶★ღ、霸王茶姬★ღ、库迪★ღ、星巴克等品牌的纸/塑料杯供应商★ღ，近日在深交所创业板IPO注册申请获批了★ღ。尽管历时近21个月★ღ，但恒鑫生活终归比它的客户爸爸们★ღ，更早看到“上岸的曙光”★ღ。
恒鑫生活招股书显示★ღ，2024年前三季度★ღ，营收高达11.58亿元★ღ，同比增长9.71%★ღ；归母净利润为1.62亿元★ღ，同比增长1.36%★ღ。恒鑫生活预计★ღ，2024全年营收或最高达16亿元★ღ、净利润或最高达2.2亿元★ღ。
价格战打响后BETVLCTOR伟德★ღ，“瑞幸们”便受困于低价围城★ღ，每一步策略仿佛都“杀敌一万★ღ，自损八千利润”★ღ，恒鑫生活却能无视一级市场的波动★ღ，自己一路高开★ღ，再度应了那句话★ღ：
毕竟★ღ，在拼多多上买500毫升的塑料杯★ღ，100个的总价在30-50元区间★ღ，平均一个0.3-0.5元★ღ，还送等量的吸管★ღ、杯盖和贴纸★ღ。
这还是面向消费端的价格★ღ，恒鑫生活的出货价则更低★ღ。招股书显示★ღ，2024年上半年★ღ，其主要产品为PLA塑料杯★ღ、PET/PP塑料杯★ღ、PLA淋膜纸杯★ღ、PE淋膜纸杯★ღ、PLA杯盖★ღ、PET/PP/PS杯盖★ღ，批发价分别为0.57元★ღ、0.27元BETVLCTOR伟德★ღ、0.22元★ღ、0.19元★ღ、0.16元★ღ、0.08元★ღ。
2021-2023年零零八★ღ，恒鑫生活毛利率（剔除了运输费和包装费）分别为36.17%★ღ、36.48%★ღ、36.35%★ღ。同一报告期内★ღ，蜜雪冰城的毛利率分别为31.3%★ღ、28.3%★ღ、29.5%★ღ。而且比对友商★ღ，恒鑫生活的毛利率也算高水平★ღ。餐饮具供应领域的另一巨头★ღ、茶百道的供应商富岭股份BETVLCTOR伟德★ღ，在同一时期内的综合毛利率为18.07%★ღ、22.30%★ღ、24.92%★ღ。
但盈利空间再大★ღ，终究不过是几分几毛的游戏★ღ。恒鑫生活能做到十几亿营收★ღ，主要是因为★ღ，拿捏住了“茶咖一哥”★ღ。
灼识咨询统计的2023年现制饮品出杯量排名中★ღ，蜜雪冰城和瑞幸分别位于第一和第★ღ，由此江湖得名“茶饮一哥”“咖啡一哥”★ღ。古茗★ღ、茶百道★ღ、沪上阿姨分列第三至第五名★ღ。霸王茶姬未公布官方出杯量★ღ，但有专业人士估算其2023年销量为5.8亿杯★ღ，或排在第六名★ღ。
2024年全年数据尚未公布★ღ，但蜜雪冰城在前三季度的出杯量为71亿杯★ღ、瑞幸在二季度的产品销量为7.5亿杯零零八★ღ，按市场份额估算★ღ，全国每两杯中就有一杯蜜雪冰城★ღ，每四杯中就有一杯瑞幸★ღ。
单个品牌销量已然夸张★ღ，而出杯量前六的品牌中★ღ，还有四个还是恒鑫生活的客户——蜜雪冰城★ღ、瑞幸★ღ、古茗★ღ、霸王茶姬★ღ。
这些茶咖巨头们给恒鑫生活带来的订单量★ღ，无疑是更巨大的★ღ。恒鑫生活招股书显示★ღ，2024年上半年★ღ，第一大客户瑞幸给其贡献约1.2亿元销售额★ღ，喜茶旗下供应链公司深圳猩米科技★ღ、霸王茶姬分别贡献约7376万元★ღ、2219万元销售额★ღ。另在2023年★ღ，库迪★ღ、蜜雪冰城也带来约9202万元★ღ、5670万元销售额★ღ。
但这群茶咖巨头★ღ，还不算咖位最大的客户★ღ。《财经天下》报道指出★ღ，恒鑫生活早已渗透进连锁快餐领域BETVLCTOR伟德★ღ，麦当劳★ღ、德克士★ღ、汉堡王等品牌均有找其进货★ღ。此刻你拿在手里的麦当劳可乐杯和麦乐鸡餐盒★ღ，或许就出自恒鑫生活★ღ。再大胆一点想★ღ，或许我们每一个人★ღ，都曾是恒鑫生活的受众★ღ。
2023年★ღ，其一共卖出29.7亿只纸杯★ღ、22.2亿只杯盖★ღ、9.5亿只塑料杯BETVLCTOR伟德★ღ、39亿只纸质餐饮具★ღ、47亿只塑料餐饮具★ღ。500毫升的杯子高度一般为12厘米零零八★ღ，照此计算★ღ，40亿只纸/塑料杯堆叠起来能绕地球近12圈（赤道周长的11.98倍）★ღ。
招股书显示★ღ，其2020-2023年业绩连续上涨★ღ，营收分别为4.24亿元★ღ、7.19亿元★ღ、10.88亿元零零八★ღ、14.25亿元★ღ；归母净利润分别约2609万元★ღ、8016万元★ღ、1.63亿元★ღ、2.14亿元★ღ。前文也提到★ღ，2024年前三季度的营收和利润仍在增长★ღ。
茶咖行业兴盛★ღ，必然会提振供应商业绩★ღ，但令人意外的是★ღ，行业在“内卷前期”仍给恒鑫生活创造了另一种红利★ღ。
某种程度上★ღ，内卷意味着行业将迎来“去泡沫”★ღ。这是价格战的反噬★ღ，也推动了价格战进一步发展★ღ。扩张提速★ღ，以规模化抢占市场份额★ღ、拿到留在牌桌上的筹码★ღ。此外在理想状态下★ღ，规模效应有利于摊平成本★ღ，让品牌得以在价格战中活下去★ღ。
近几年★ღ，恒鑫生活的客户大多在加速开店★ღ。喜茶在2022年11月才开放加盟★ღ，2023年就已新增2350家门店★ღ、月均开店数约为196家★ღ；瑞幸在2022年底“仅”8214家门店★ღ，截至2024年三季度末门店数已超2万家★ღ。蜜雪冰城更迅猛★ღ，截至2024年三季度末★ღ，全球已有超4.5万家门店★ღ，包括近4万家中国内地门店★ღ、近4800家境外门店★ღ。
尽管狂飙式扩张于茶咖品牌而言★ღ，不一定是好决策★ღ，比如瑞幸在2024年一★ღ、二季度★ღ，就曾因门店数超过公司承载能力★ღ，导致自营店的同店销售额连续同比下滑超20%★ღ。
但于恒鑫生活而言★ღ，一级市场扩张所带来的增量★ღ，是实打实的★ღ。招股书显示★ღ，2022年★ღ、2023年★ღ、2024上半年★ღ，瑞幸★ღ、喜茶支付给恒鑫生活的钱★ღ，呈持续上涨趋势★ღ。
不过★ღ，作为一家25岁的老企业★ღ，恒鑫生活的发展★ღ，断不仅仅依赖于茶咖行业★ღ。早在2008年★ღ，其便吃到了第一波时代红利★ღ，并由此在业内站稳了脚跟★ღ。
那一年★ღ，是“限塑令”的开端★ღ。超商★ღ、市场不再提供免费塑料袋★ღ，消费者只能付费购买★ღ。在餐饮市场★ღ，不可降解的一次性塑料杯★ღ、餐具等背后引申的环保问题零零八★ღ，也成了大众话题的焦点★ღ。
消费观念的转变★ღ，给了恒鑫生活改革的“灵感”★ღ。2008年开始★ღ，其开启可降解塑料研发业务★ღ，自主开发的PLA（（聚乳酸★ღ，主要以玉米★ღ、木薯等为原料★ღ，可降解）系列产品亦在往后数年里陆续进入市场★ღ。
2020年出台的《关于进一步加强塑料污染治理的意见》★ღ，则在无形中★ღ，进一步凸显了恒鑫生活的行业价值★ღ。意见中提到★ღ，到2020年底★ღ，全国餐饮行业将禁止使用不可降解一次性塑料吸管★ღ；到2025年★ღ，地级以上城市不可降解强度下降30%★ღ。
已积累下PLA生产经验的恒鑫生活★ღ，由此得到了更多客户的关注★ღ。曾有报道指出★ღ，星巴克中国就是基于恒鑫生活能提供PLA 淋膜纸杯等产品★ღ，符合其企业环保理念★ღ，从而建立合作关系的★ღ。
伴随茶咖行业进入“内卷后期”★ღ，盲目扩张策略逐步反噬品牌账面★ღ。相关报道显示★ღ，目前市面上能够盈利的奶茶店不足10%★ღ，而且奶茶店生命周期整体缩短★ღ，“以前（2019年）一家奶茶店能生存两三年★ღ，现在只开了两三个月★ღ、八九个月的比比皆是”★ღ。
以茶百道BETVLCTOR伟德★ღ、沪上阿姨为例★ღ，蓝鲨消费统计显示★ღ，相比2023年的门店增速★ღ，其在2024年上半年的门店增速分别为7.5%★ღ、8.3%★ღ，分别下滑15.1个百分点★ღ、38.5个百分点★ღ。
扩张降速的直接原因★ღ，就是单店订单/出杯量及客单价下滑★ღ，导致了日均交易额下滑★ღ，比如古茗★ღ，2024年前三季度的单店每天出杯量为386杯零零八★ღ，相较2023年下滑了7.4%——这对恒鑫生活来说★ღ，是直接的伤害★ღ。招股书显示★ღ，其在2024年上半年★ღ，对现磨咖啡★ღ、新式茶饮客户销售收入同比增速已放缓至15.36%★ღ。
曾吃到价格战红利的恒鑫生活★ღ，如今也被卷入同一个漩涡★ღ。2023年下半年开始★ღ，在与主要客户协商之下★ღ，恒鑫生活下调了产品价格★ღ，导致2024年前三季度的综合毛利率同比下滑2.48%★ღ。更残酷的是★ღ，基于“低价围城”逻辑★ღ，这只是下滑的开端★ღ。
长远来看★ღ，恒鑫生活要面临的问题★ღ，或许比客户们的更严峻——除了业内低价竞争加剧★ღ，茶咖品牌也在陆续下场“抢供应商饭碗”BETVLCTOR伟德★ღ。
比如蜜雪冰城★ღ，已不再掩盖成为“超级供应商”的野心★ღ。蜜雪冰城在国内已拥有由5个生产基地和仓储物流体系构成的“超级供应链”★ღ，截至2024年9月30日的整体年产能为165万吨★ღ，其售卖给加盟商的饮品食材★ღ，有60%为自有工厂生产★ღ。
蜜雪冰城还在继续建设供应链★ღ。其在今年1月更新的招股书中提到★ღ，募投项目第一条★ღ，就是中国内地的产能扩张★ღ，比如在海南生产基地新建8万吨专门生产冷冻水果等产品的新设施★ღ。
相对应地★ღ，蜜雪冰城对恒鑫生活的依赖减少了★ღ。恒鑫生活招股书显示零零八★ღ，在2023年★ღ，蜜雪冰城是其第四大客户★ღ，贡献约5670万元销售金额★ღ，占公司营收的3.98%★ღ。但在2024年上半年★ღ，蜜雪冰城从恒鑫生活的“前五大客户名单”中消失了★ღ。
正在自建供应链的远不止蜜雪冰城★ღ，喜茶★ღ、奈雪的茶★ღ、霸王茶姬等品牌★ღ，均已在布局茶园★ღ、果园等上游原材料产业★ღ，以及中游的数字化供应链★ღ。可预测★ღ，这种趋势将逐步蔓延至整个茶咖行业★ღ。
或许★ღ，这才是恒鑫生活亮眼财报背后★ღ，谋求上市的真正原因——跟客户们一样零零八★ღ，尽快拿到继续鏖战的筹码★ღ。伟德bv国际体育包装彩盒印刷★ღ。印刷厂★ღ。伟德国际官网登录入口★ღ，标签贴纸★ღ，防伪标签★ღ，伟德★ღ。伟德bv国际体育★ღ，
